(资料图片)

开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩符合预期，信创带来发展良机》，本报告对顶点软件给出买入评级，当前股价为60.63元。

顶点软件(603383)
金融信创领军，维持“买入”评级
公司发布2023半年报，主营业务保持快速增长。证券IT信创替换逐渐步入深水区，核心交易系统也在向新一代架构演变。公司是金融信创领军，产品成熟度持续提升，信创替代叠加代际升级，公司有望迎来发展良机。我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年的归母净利润为2.31、3.03、3.95亿元，EPS为1.35、1.77、2.31元，当前股价对应PE为46.9、35.8、27.5倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布2023半年报
2023上半年，公司实现收入2.81亿元，同比增长22.03%，实现归母净利润0.62亿元，同比增长74.80%。单二季度，公司实现收入1.50亿元，同比增长14.40%，实现归母净利润0.40亿元，同比增长19.34%，业绩符合预期。信创、数字化转型与资本市场改革推动行业发展，公司主营业务保持快速增长。2023上半年，公司销售、管理、研发费用率分别为13.93%、18.84%、26.37%，同比分别+1.85、-3.98、-1.72个百分点，公司管理费用率显著优化，主要系公司内部管理效率提升以及股权激励摊销费用减少，受益于费用率降低，公司净利润实现高增长。
政策利好频发，信创带来良机
（1）政策利好频发，推动证券IT景气度向上。2023年6月，中证协发布三年提升计划，鼓励券商加大信息技术投入，持续提高核心系统自主掌控能力；2023年7月，政治局会议提出“活跃资本市场”，下半年市场景气度边际回升可期，有望推动金融机构进一步加大IT投入，金融IT厂商有望持续受益。
（2）信创替代叠加代际升级，公司迎来发展良机。证券IT信创改造逐渐从外围系统、一般系统向核心系统推进，信创逐渐步入深水区，券商核心交易系统也正向分布式、低时延的新一代架构演变。公司自研基础技术平台已全面实现自主可控和信创要求，新一代核心交易系统A5信创版已在东吴证券运行三年，产品成熟度不断提升，信创替代叠加代际升级，公司有望迎来发展良机。预计2023年A5信创版还会有数家券商上线，公司业绩有望持续释放，未来可期。
风险提示：产品推广不及预期；证券IT投入不及预期；政策推进不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘玉萍研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.07%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.31亿，根据现价换算的预测PE为47.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为73.02。